文 | 青橙财经开yun体育网，作家丨方诗意，剪辑丨六子

2025 年的夏天，对于决骤了近十年的中国锂电产业而言，是一个转变的季节。

7 月，业内有公司突发停产。8 月 11 日，宁德时间一则对于其宜春锂矿暂停开采的公告，像巨石掉进湖里，在投资商场砸出广泛波动。这段时辰内还接连出现行业协会倡议、主干企业闭门会议等一系列动作，一幅锂电"反内卷"的全景图运行显形。

* 图源腌臜天成谈论

这场从上至下、袒护全产业链的转变，其影响范围已远超锂资源自己，波及储能、新能源汽车等多个领域。当行业终于集体无法隐忍之前疏漏的发展形势时，一个中枢问题浮出水面：这场风暴到底从何而来？对身处其中的巨头与繁密参与者而言，这究竟意味着挑战的加重，如故新机遇的启航点？

01「反内卷的风，如故吹到了锂电」

2025 年下半年开端，锂电行业便接连发生多起与"反内卷"有关的象征性事件。

导火索源于上游资源端。8 月 11 日，宁德时间证据其位于江西宜春——这座被誉为"亚洲锂都"的城市的枧下窝锂矿表情，因采矿许可证到期而暂停功课。

尽管公司示意影响有限，但该矿山占据国内碳酸锂月度供应约异常之一的比重，其停产的音书飞快激励商场高度关切。

* 图源投资者交流平台

更深档次的原因随之浮出水面。这次停产并非浅近的证件续期问题，而是涉及了当地部分锂矿企业在合规性上存在的历史留传问题——用"陶瓷土"矿种口头开采锂资源。

在此之前，青海的藏格矿业已因雷同违章开采步履被监管部门责令停产。

中信证券以为，这一系列动作，明晰地标明了监管层对锂这一政策性矿产资源开发顺次进行门径的决心，也呼应了自 2024 年以来，中央层面屡次提议的强化行业自律、退缩"内卷式"恶性竞争的政策导向。往后，锂资源开发将参加严格处理时间。

上游的回荡，给了行业一个从内卷中发声的契机。停产公揭发布的次日，中国有色金属工业协会锂业分会便发布倡议书，敕令全行业加强自律，禁止无序竞争，合理布局新建产能。

险些同期，在锂电板隔阂这一枢纽材料领域，包括恩捷股份、星源材质在内的 8 家干法隔阂主干企业在深圳召开闭门会议，达成了将产物价钱富厚在成本线以上、转变坐褥节律、暂缓新产能建设等多项共鸣。

* 图源中国塑协电板薄膜专委会

从上游的赣锋锂业、天都锂业，到中游的材料巨头，再到卑劣的电板龙头宁德时间，行业内的主要参与者均被卷入这场风暴。

商场的径直反应是，碳酸锂等原材料价钱出现反弹，但业内普遍以为，价钱波动仅仅表象，背后是扫数这个词产业发展逻辑正在发生深刻变化。畴昔商场的走向，将更多取决于"反内卷"步履的鼓动力度与践诺成果。

02「内卷从何而来？」

锂电行业的内卷，是十年盛宴后的一场集体消化不良。最径直的原因就是几年前的供需错配。

高工锂电数据自大，从 2014 年的 29.868GWh 到 2024 年的 1170GWh，世界锂电板电芯总产量十年加多了接近 40 倍。在新能源汽车商场高速增长的驱动下，广泛的需求预期引得成本蜂涌而入，带动了上游锂矿资源和中游材料产能的急剧推广。

然则，当公共锂资源供给在 2023 年后持续开释，而卑劣新能源汽车商场增速放缓并转入强烈的"价钱战"阶段时，前期大规模推广的产能难以被有用消化，供大于求的阵势缓缓变成。

锂价从 2022 年末接近 60 万元 / 吨的高点，一都下行至 2025 年中的不及 6 万元 / 吨，产业链的利润空间被大幅压缩。证券商场周刊的数据自大，2025 年上半年，中国碳酸锂产量同比增长 32%，而表不雅枉然量仅增长 25%，供给富足量达 2.8 万吨。

* 图源正信期货谈论院

咱们所说的"内卷"，恰是在这轮周期竞争的弘扬。而这个进程，对产业链各武艺来说可谓悲欢聚散百味丛生：

上游的锂矿企业们，比如赣锋锂业、天都锂业等，险些都坐过一轮功绩"过山车"。在锂价高点时曾赢得丰重利润；而跟着价钱抓续下行，又靠近亏空压力。

比如，上半年锂矿企业基本处于一半盈利、一半亏空的阵势。赣锋锂业上半年亏空 5.31 亿元，不外较 20-24 年同期彰着收窄；藏格矿业上半年大赚 18 亿元；天都锂业则完结扭亏为盈，归母净利润为 8441 万元。

比较之下，中游电板材料企业，可能成为本轮转变中利润受损最彰着的武艺。它们如同"夹心层"，一方面要鄙俗上游原材料价钱的波动，另一方面则要承受卑劣电板厂和车企抓续的降本压力，议价智商较弱。正极、负极、隔阂、电解液四大主材领域均受到冲击。

GGII 申报指出，2024 年中国锂电材料企业举座功绩承压，正极材料营收下滑进步 40%，38 家有关上市公司中，半数堕入亏空。而到了本年上半年，赛谈情况依然不算乐不雅，也讲解了为什么这条赛谈会紧跟锂矿出现反内卷：

天眼查数据自大，云南首富李晓明掌管的锂电板"膜王"恩捷股份转盈为亏，净利润增速勾搭两年半为负，上半年径直从客岁同期的盈利 2.91 亿元转为亏空 9311.4 万元，原因恰是占总收入接近 84% 的锂电板隔阂毛利率跌了 5 个百分点，但成本加多了 28.85%，销售用度更是大增 85%。同赛谈的星源材质上半年固然还有 1 亿元的净利润，但也同比下滑了 58%。

* 图源天眼查

至于宁德时间、比亚迪这些巨头所处的卑劣电板厂商与应用领域，固然头部企业语言权尚可，但举座的压力是辞谢冷酷的。除了宁德时间凭借其规模、期间和供应链处理上风保抓了相对富厚的盈利外，其他无数电板企业的盈利智商仍处于历史较低水平。

上半年，亿纬锂能、欣旺达和鹏辉能源均出现增收不增利，赛谈仅有宁德时间和中转变航净利润增速在 30% 以上，且中转变航是因为基数太低，现盈利规模仅有 7.53 亿元。其中，国轩高科、欣旺达动辄两三百亿的营收，仅有两三亿元的净利润，照旧能响应行业的压力处所。

* 图源 SNEC

这股压力也进一步传导至关联行业，举例储能领域。原材料价钱下落对证问储能系统成本本是利好，但过度、无序的廉价竞争，导致行业中出现了以低于成本价销售产物的稳重。

"你不作念别东谈主都在作念，难谈退出商场吗？"这是许多锂业东谈主的心声。

恰是由于产业链上中卑劣普遍感受到了计算压力，扫数这个词行业才慢慢变成需要转变和改变的共鸣。"反内卷"并非编造而起，而是源于行业寻求解脱窘境、追溯健康发展轨谈的内在需求。

03「谁将成为受益者？」

"反内卷"的本色，并非浅近的"限产保价"。这轮行业转变的即时效应，有望在两个层面涌现。

* 图源中信建投

一方面，通过部分项策画停产、延后以及对新建产能更为审慎的策画，供给端的推广冲动得到有用阻截，有益于缓解产能富足的压力，推动供需探究慢慢追溯健康。

另一方面，行业自律带来的价钱企稳与国度层面推动的镌汰中小企业账期政策，大致加速产业链的资金盘活速率，权贵改善企业的现款流现象和举座计算质料。

然则，比短期效应更为深入的，是这场"反内卷"风暴对产业竞争阵势的重塑。它正在创造一条明晰的分界线，将不同类型的参与者引向判然不同的发展旅途。

对于天都锂业、赣锋锂业这类上游资源巨头而言，固然刻下的功绩弘扬不尽通常，但监管层对非合规开采步履的整顿，终末将有益于合规、高效、绿色矿产开发。而它们动作龙头更容易成为受益者。

同样，对于恩捷股份等中游材料企业来说，行业层面的协同自律有助于富厚商场预期，将价钱拉回成本线以上，从而开辟一度被严重侵蚀的利润空间。

从更永恒的维度看，本轮转变的政策导向并非浅近地循序价钱，而是通过成立更高的期间尺度、安全门径和环保门槛，来换取产业从量的推广转向质的种植。

举例，工信部发布的《锂电板行业门径条目》对电板的能量密度、轮回寿命、产能应用率等都提议了更高要求。这正好愈加有益于宁德时间这么，在期间研发、产能规模和公共化布局上均有深厚蚁集的企业。

比如，高工锂电指出，宁德时间 2025 年高压实密度磷酸铁锂的需求占了总采购量的 70% 以上，它大致帮企业把毛利率种植 5% 到 10%，是期间门槛很低的中低压实磷酸铁锂材料比不上的上风。

跟着行业准初学槛的举高，那些依赖低成本策略、期间储备不及的中小企业将发现生计空间被进一步挤压，产业持续度种植的趋势也将因此加速。

往后看，这种对"质"的强调，影响还有可能溢出至有关的应用领域。

以储能行业为例，"反内卷"意味着商场竞争的焦点将从单纯的价钱比拼，转向对产物经久可靠性、安全性和全人命周期成本的空洞考量。亿纬锂能就是一个很好的例证，其凭借在高质料、大容量磷酸铁锂电板等方面的期间上风，见效开拓了要求严苛的国外储能商场，上半年储能电板出货量同比增长 37.02%，进步了能源电板出货量。

是以开yun体育网，尽管锂电行业的"反内卷"不会一蹴而就，但从永恒来看，这永恒是对锂电产业昔日十年快速发展进程中出现的过度竞争稳重的一次必要纠偏。若是但愿商场出现更多的宁德时间、比亚迪，就不得不经验过期产能淘汰的进程。反内卷后，将是锂电产业链新的翌日。